近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至20戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时21年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(né戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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