近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网选择复句例子十个，选择复句例子5个络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受选择复句例子十个，选择复句例子5个观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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