5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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