编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米lt="公募基金一季度调仓曝光：消费、新(xīn)能源(yuán)为压(yā)舱石，朱少醒、张坤(kūn)、冯明(míng)远新进重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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