财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐长征有多长公里 红军长征一共用了几年观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”长征有多长公里 红军长征一共用了几年他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng长征有多长公里 红军长征一共用了几年)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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