衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期(qī)大减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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