为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的(de)股票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续(xù)自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平(píng)所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹(chóu)得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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