今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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