金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的出(chū)手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商社的股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人(rén)），因(yīn)为接(jiē)下来双(shuāng)方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年布(bù)局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yò1ma等于多少a，1ua等于多少ang)行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景下，日(rì)本经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚(yà)太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经(j1ma等于多少a，1ua等于多少aīng)营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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