“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗xià)，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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