美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘脱销什么意思啊，什么叫做脱销后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lì脱销什么意思啊，什么叫做脱销ng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后脱销什么意思啊，什么叫做脱销果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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