总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为(wèi)科创板(bǎn)市(shì)场的(de)科技创新投资带来(lái)风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而(ér)相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资(zī)带(dài)来中长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)，增强市场的(de)关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不(bù)断提升服(fú)务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放、支持创(chuàng)新驱(qū)动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业(yè)上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板和股票期(qī)权市场长期(qī)持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积(jī)极关(guān)注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也(yě)表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风控安排(pái)，保障(zhàng)了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会的指导下，会(huì)同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业务和技术(shù)准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的期(qī)权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创(chuàng)新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合(hé)约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可(kě)能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流(liú)动性进(jìn)一步(bù)巩固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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