编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(ch20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗uí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他(tā)参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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