今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本(běn酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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