5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益，使得(dé)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利(lì)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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