财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银(yín)手机扩展内存是什么意思安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)手机扩展内存是什么意思会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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