金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通九龙司是哪里？”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调九龙司是哪里？整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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