金融界4月27日消(xiāo)息(xī)  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽(huī)酒挂牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等均(jūn)止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味着私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR目(mù)前(qián)浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为主的(de)次高端(duān)白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及(jí)开口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中国(guó)第四大民营白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中提(tí)供三(sān)种香型白(bái)酒的(de)第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年(nián)的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利率(lǜ)的(de)直(zhí)接原(yuán)因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的)同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基(jī)酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始人(rén)吴向东的操盘手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的(de)一(yī)个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入(rù)其姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联集(jí)团工(gōng)作。此后(hòu)四(sì)年，他升至(zhì)新华联集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启了(le)他(tā)的白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这是他在白(bái)酒业(yè)首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模(mó)式，随后，金六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男(nán)足(zú)冲进世界杯，媒(méi)体将时任男足(zú)主教练的米卢誉为(wèi)神奇(qí)教练和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营(yíng)销(xiāo)的吴向东找来米卢担(dān)任金六福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六福的广告投放量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘(pán)下，贵州酱(jiàng)酒(身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的jiǔ)品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集(jí)团旗(qí)下共(gòng)有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足(zú)金融(róng)、文(wén)化(huà)旅游(yóu)、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成(chéng)为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会(huì)的相关论坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成放(fàng)出(chū)“重磅(bàng)观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量(liàng)价(jià)-集中度看趋(qū)势(shì)，真正的(de)高端消费(fèi)在疫情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次高端(duān)库(kù)存(cún)仍(réng)未消(xiāo)化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢(huī)复较(jiào)快(kuài)。高(gāo)端的恢复没(méi)有(yǒu)看(kàn)到更(gèng)强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩(jì)会出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能(néng)，但销量(liàng)在下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下移，和(hé)地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年(nián)是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大(dà)部分劳动人口(kǒu)从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变了，导致未(wèi)来(lái)升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了一组各(gè)价(jià)格带(dài)白酒节前和(hé)节后的(de)终端进货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以上相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的我们拭目以待。

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