大(dà)家好，简单看(kàn)一个基(jī)金(jīn)经理，把新能(néng)源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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