AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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