在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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