财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn一周期是什么意思是多少天)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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