北交所开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及(jí)人士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机(jī)遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票(piào)处于(yú)投(tóu)资(zī)相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金(jīn)公告可(kě)投资于北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市(shì)公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持(chí)续增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变得更加(jiā)活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表(biǎo)示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继(jì)续向好；次(cì)新基金(jīn)在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约(yuē)，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计次(cì)新基金投资将深入细分产业链(liàn)的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情(qíng)况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初为什么懂手机的人都不用华为(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去(qù)年(nián)下半年新(xīn)能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资(zī)价(jià)值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对(duì)早期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的(de)长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的(de)偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性(xìng)指标上，也(yě)不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视(shì)角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多(duō)优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估(gū)值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具(jù)有(yǒu)专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收(shōu)益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东风和(hé)企业(yè)自身(shēn)的(de)努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机(jī)械设(shè)备(bèi)、医药(yào)生(shēng)物等三(sān)个(gè)领域。”

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