华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申乔布斯为什么把苹果给库克明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出名的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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