AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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