在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的(de)8西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学5.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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