北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事(shì)长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回答了来自(zì)全球投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再(zài)度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消(xiāo)费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电(diàn)在产业链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希望能(néng)够拥有多个(gè)具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困难的行业，是（竞(jìng)争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行(xíng)业(yè)。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积(jī)极地进行(xíng)了(le)合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清(qīng)楚最终结(jié)果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是(shì)放弃买手机(jī)还是放弃买汽(qì)车，我想很多(duō)人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我们知道什么(me)是正确(què)的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投(tóu)资(zī)者对(duì)于苹果占伯克希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯定地(dì)表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常有机(jī)会的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都(dōu)是(shì)生意，而苹(píng)果的商业模式(shì)更(gèng)好(hǎo)。消费者花钱的(de)时(shí)候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认为，如(rú)果他们(men)要(yào)么放弃第二辆车，要么(me)放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会(huì)放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了(le)说明，在(zài)他(tā)看来台积(jī)电是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想要提高美国(guó)的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家(jiā)子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他(tā)高估(gū)了一(yī)个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时(shí)间内，我(wǒ)和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大(dà)约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来(lái)自世界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带(dài)来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比(bǐ)亚迪工厂去(qù织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)看一看，会发(fā)现自动化操作程度非常(cháng)高，但(dàn)我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去(qù)看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情是不(bù)能(néng)掌(zhǎng)控的(de)。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不能改变(biàn)人类(lèi)的思维和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代(dài)表没(méi)有投资(zī)机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的事(shì)物永远在(zài)不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取(qǔ)代一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源(yuán)方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮(bāng)助解决一些(xiē)环(huán)境(jìng)方面的问题(tí)。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方面(miàn)做了非常(cháng)多的(de)投入。不(bù)过，现(xiàn)在(zài)做的(de)还(hái)远远不够。”更多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)在全(quán)国(guó)的每一个州制定不同(tóng)的计划(huà)，然后将这(zhè)些计(jì)划进行整合。我们也将我们的(de)目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个(gè)过程(chéng)是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美(měi)国(guó)的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们不(bù)会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生(shēng)了很大变化(huà)。二(èr)战后的那(nà)一年，有多达(dá)2000家(jiā)银(yín)行倒闭(bì)，也(yě)是(shì)在那(nà)时，我们做了(le)一件非(fēi)常明(míng)智的事情(qíng)，就是成(chéng)立联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋(fù)予(yǔ)了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决(jué)不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储(chǔ)，“他们(men)无法解(jiě)决财政问题，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也(yě)不(bù)很(hěn)乐(lè)观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在(zài)第二次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其(qí)他人(rén)，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的(de)人(rén)。如果他们(men)承担了不该承担(dān)的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们(men)最(zuì)终可(kě)能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人(rén)们织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他货(huò)币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没人能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他(tā)也不能(néng)完全控制我们的(de)财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情(qíng)发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知道需(xū)要(yào)印多(duō)少数额的(de)货(huò)币才(cái)能解决问(wèn)题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们(men)的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不同。我们(men)无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去10年(nián)，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇(gù)员(yuán)保险公司，盖(gài)可(kě)第一(yī)季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车(chē)保险的(de)旺季，此外(wài)在(zài)远程信(xìn)息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的(de)商业地产损失(shī)情(qíng)况(kuàng)有多(duō)严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从(cóng)来不是(shì)特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多(duō)地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它(tā)会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注(zhù)这(zhè)一(yī)团队的运营指标(biāo)，其(qí)中(zhōng)不(bù)仅有美国的(de)铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些(xiē)问题。我们(men)的(de)团队优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)可持(chí)续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的(de)投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴菲特(tè)表示(shì)：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资(zī)者不(bù)需要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持有的(de)超过1000亿美元的(de)现金充满(mǎn)信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿(yì)美元的(de)价(jià)格(gé)，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公(gōng)司(sī)面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把股(gǔ)票(piào)卖得太(tài)便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让股(gǔ)价稳(wěn)步上涨。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在(zài)用我们(men)所拥(yōng)有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘(mì)诀(jué)是(shì)洞悉消费者的(de)行(xíng)为

　　关于公司(sī)如(rú)何(hé)在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做(zuò)出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴(xīng)趣的(de)是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确(què)实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚(yú)蠢(chǔn)的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是(shì)消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的建议(yì)，但格雷格是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一(yī)，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试改变(biàn)一个体系，而(ér)总是(shì)会(huì)去(qù)改善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让(ràng)人(rén)感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业(yè)）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了(le)一(yī)百年(nián)后伯(bó)克希(xī)尔的(de)发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为(wèi)其他人(rén)的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是(shì)一个(gè)国(guó)家的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录(lù)已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还是(shì)会比大部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在(zài)国家的(de)经济中投入(rù)非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和(hé)查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对股东和公司自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答(dá)关于(yú)遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只(zhǐ)要(yào)把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和(hé)他们谈(tán)论这个价值观(guān)，从他(tā)们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并(bìng)进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建议(yì)。这(zhè)件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们(men)的成长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出(chū)，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做(zuò)到(dào)这一切，那你一(yī)定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一(yī)定(dìng)不要(yào)把自(zì)己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起(qǐ)工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤(qín)也只(zhǐ)需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力的话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从(cóng)事和(hé)热(rè)爱的工作都是错(cuò)误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本书(shū)的排名，它(tā)一直在(zài)畅销榜上(shàng)排在(zài)差不多第300名或第(dì)350名的(de)位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思