当(dāng)前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后(hòu)表示(shì)，这次(cì)会见并未就解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成任何(hé)有益意见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透(tòu)社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜(bài)登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三个(gè)月(yuè)的僵局，避(bì)免在(zài)5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国参(cān)议(yì)院多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和(hé)党领袖米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议(yì)院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈(tán)。苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字>

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不(bù)大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美国(guó)灾难(nán)性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月19日(rì)，美(měi)国(guó)债务总额(é)超过债务上(shàng)限(xiàn)。美(měi)国财政(zhèng)部次日启动非常(cháng)规(guī)举措维(wéi)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字持政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计是(shì)，若国会未能提高(gāo)债务上限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债务(wù)上(shàng)限问题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停(tíng)时限作(zuò)废(fèi)，但提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满足(zú)多种削减开(kāi)支的条件，共和党预(yù)计未来(lái)十年内将合计(jì)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能(néng)爆发(fā)一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕(hǎn)见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一(yī)共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太平洋合(hé)众银行也位于(yú)加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责(zé)任，后(hòu)者未来可能(néng)会投入更多人(rén)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银(yín)行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成(chéng)银(yín)行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认定大量(liàng)无保险存款一定意味着(zhe)风(fēng)险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒体和(hé)实(shí)时提(tí)款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最(zuì)大的石(shí)油储备，能(néng)源部(bù)仍然致(zhì)力于(yú)以一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大(dà)价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并进(jìn)行必要的(de)维(wéi)护——这(zhè)些(xiē)也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国(guó)能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括(kuò)要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府(fǔ)制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于美国政(zhèng)府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开(kāi)盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格集(jí)体回(huí)落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种间走势(shì)有明显分化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明显强(qiáng)于(yú)菜油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光(guāng)大(dà)期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期乐观，确认了(le)油脂(zhī)大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后(hòu)油脂(zhī)将迎来(lái)补(bǔ)库需(xū)求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数(shù)据显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是(shì)不(bù)温不火；菜(cài)油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供(gōng)给的压制，前期表现弱势(shì)但在(zài)加拿大题材(cái)出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的(de)领(lǐng)头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期货(huò)分析师石(shí)丽(lì)红表示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带(dài)水，一定程(chéng)度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后(hòu)的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日(rì)彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库(kù)存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低(dī)库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月(yuè)假期(qī)较多(duō)，工作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏(piān)慢(màn)导致(zhì)当月产量环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是(shì)美(měi)国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的(de)美(měi)国非农就业等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联(lián)邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些(xiē)消息，从边(biān)际上(shàng)缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机(jī)、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据带来的美国经济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银行(xíng)业危(wēi)机、美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于(yú)季节(jié)性增产季、欧洲新(xīn)菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的(de)压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的(de)背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市(shì)场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进入增(zēng)库周期，在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是季节(jié)性(xìng)增产季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但(dàn)在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前景(jǐng)下，后(hòu)续产地(dì)库(kù)存累库倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有着超(chāo)于正常(cháng)季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不(bù)利(lì)于产地(dì)报价(jià)及棕榈油期价的(de)持续上(shàng)行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根据船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内(nèi)豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存(cún)下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的变化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大(dà)豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国(guó)际棕(zōng)榈油产地累库情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全球经济预期、美高利(lì)息(xī)对(duì)大宗商品需求传导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完全，市(shì)场随时可(kě)能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续性(xìng)反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预(yù)计放缓。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来(lái)，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上(shàng)建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首(shǒu)选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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