金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社(shè)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会(hu纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ì)走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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