今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四(sì)只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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