金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加50水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼28亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况(k水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼uàng)。如果没(méi)有进一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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