金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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