钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研(yán)发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公(gōng)司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而(ér)被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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