大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场小黄人名字分别叫什么所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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