A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光(guāng)环(huán)，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今(jīn)年股(gǔ)价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市(shì)场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的(de)位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行依(yī)托当(dāng)年互联网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来(lái)，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后(hòu)三年的(de)消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起更(gèng)是开始(shǐ)对其王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件(jiàn)背后，除了离(lí)不开(kāi)国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最近爆(bào)火的人工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看，根据(jù)数据显示，当前美(měi)股市(shì)值前十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析(xī)认为(wèi)，科(kē)技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力(lì)的重要(yào)因素，二(èr)级(jí)市场对科技企业(yè)的(de)态度能一定(dìng)程度(dù)显示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅(máo)台为代(dài)表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示(shì)着(zhe)市场中(zhōng)的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目(mù)前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的(de)背景(jǐng)下，实力(lì)强劲(jìn)并实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动(dòng)，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务(wù)的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能(néng)力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从(cóng)估(gū)值修(xiū)复(fù)情况(kuàng)来看，根(gēn)据(jù)光大证(zhèng)券4月15日(rì)研报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助(zhù)“央(yāng)企低估值+数字经(jīng)济(jì)”成为(wèi)率先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都不太好。本(běn)次中国(guó)移动直接在市值上超(chāo)越茅(máo)台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有同样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越(yuè)茅(máo)台并一(yī)度(dù)突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融危(wēi)机爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极(jí)速缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价维(wéi)持(chí)在(zài)24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司(sī)股价均超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是(shì)股(gǔ)价毫无(wú)原因(yīn)跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市(shì)景气度无(wú)法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾(céng)经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上(shàng)涨以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此(cǐ)前市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为(wèi)，大致归结(jié)为两个(gè)重(zhòng)要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移(yí)动虽掌握(wò)着大把的通信类(lèi)资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信基础(chǔ)设(shè)施企业，需(xū)要持续不断的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基(jī)本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别(bié)不大，销售毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年(nián)计(jì)划资本开支1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据(jù)业内(nèi)人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全(quán)年资(zī)本开支(zhī)占(zhàn)收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，中(zhōng)国(guó)移动数字(zì)化转型收入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转型(xíng)收入对(duì)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规(guī)模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭