财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在(zà闲游的意思 闲游的反义词是什么i)投票的(de)清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于参考(kǎo)资(zī)产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生闲游的意思 闲游的反义词是什么品决定(dìng)委(wěi)员会，负责(zé)决定在闲游的意思 闲游的反义词是什么(zài)这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立运营(yíng)。

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