金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信(x尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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