金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

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　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了(le)日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日本(běn)五大(dà)商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下(xià)也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能(néng)很好地理解他们所拥有的(de)一(yī)大(dà)堆业务，同(tóng)时(shí)我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了(le)，甚(shèn)至这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的(de)中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及(jí)人(rén)工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的(de)推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱yè)价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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