今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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