30年(nián)“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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