分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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