如果要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然非(fēi)日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数(shù)进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以来(lái)的强势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全(quán)球？对(duì)于许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日股的优(yōu)异(yì)表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的，无铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了(le)日本五大(dà)商社仓位，令越来(lái)越多(duō)的业内人士开始注意到这一(yī)全球(qiú)第三大经(jīng)济体铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢的巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据(jù)东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下，越(yuè)来越多的海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的(de)日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本(běn)五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者对(duì)投资日(rì)本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就(jiù)表(biǎo)示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多(duō)平(píng)时不(bù)太关注日本市场的(de)海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者在看到日(rì)本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步促(cù)使股市(shì)上涨，形成了(le)目前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺(tǐng)日(rì)股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上(shàng)的加(jiā)大(dà)投(tóu)资，也存在着在国际(jì)市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是在波动(dòng)性远低于美国科技股的情况下(xià)实(shí)现的(de)。这(zhè)意味着日本(běn)股市对(duì)美国投资者(zhě)来(lái)说应该(gāi)颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对(duì)美国债务上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股票(piào)维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地(dì)带”曾经历过长达(dá)数十(shí)年(nián)虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需(xū)求，他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来(lái)日本市场？日本市场(chǎng)的吸引(yǐn)力就一定远超全球其他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不得不(bù)提(tí)日本(běn)市场眼(yǎn)下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本(běn)轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理标准的(de)提(tí)高，以及企(qǐ)业部门推动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还(hái)现金。日(rì)本多年的公(gōng)司治理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这项改革(gé)最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中这一(yī)比例仅为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市净率(lǜ)等(děng)估值指(zhǐ)标来(lái)看，这(zhè)就(jiù)为日本股市(shì)提供(gōng)了(le)更坚实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变(biàn)股价跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍的情况(kuàng)，还请(qǐng)求上(shàng)市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改善(shàn)方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推(tuī)出了力(lì)争“早日实现市(shì)净率超过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水(shuǐ)建设(shè)株(zhū)式会社4月下旬也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日本龙(lóng)头企业在近期(qī)公布财报时，也均(jūn)宣(xuān)布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少分析师(shī)预计，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回购规模将进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在(zài)回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的(de)交叉持(chí)股(gǔ)，并在定(dìng)期公开会议之前与股东(dōng)进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两(liǎng)年在(zài)这方面发(fā)生(shēng)的(de)事情比(bǐ)过(guò)去30年还(hái)要多”，这(zhè)是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然(rán)宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已(yǐ)走马上(shàng)任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规(guī)模的货币(bì)宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年上半年(nián)还在持(chí)续(xù)加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳(wěn)定之(zhī)间作(zuò)出艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行(xíng)眼(yǎn)下(xià)依然处于能(néng)让海外投资(zī)者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日本内阁(gé)府17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个(gè)月日本(běn)国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢biǎo)示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前(qián)的182万攀升至(zhì)195万。高盛策略(lüè)师在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业(yè)复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日本(běn)这个(gè)世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，从经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指数来看，日本目前(qián)是(shì)七国(guó)集团(tuán)中(zhōng)唯一一个超过(guò)临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利润将增(zēng)长。以内需为导向的企业(yè)正受益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市到今年年(nián)底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或(huò)将(jiāng)延续(xù)下(xià)去，因盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴(bā)菲特的(de)认(rèn)可、公(gōng)司治理的(de)改善均(jūn)提(tí)振了市场，而(ér)企业财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢