中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(w美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思án)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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