衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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