金融界5月22日消息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回(huí)购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的doi的时候怎么夹，doi是怎么夹接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹hì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过去(qù)的三(sān)十年中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日(rì)本经济的边(biān)际(jì)变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本(běn)的(de)经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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