全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第(dì)一大(dà)重仓作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季(jì)度都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的(de)还(hái)包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于(yú)持(chí)续增长期的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和利(lì)率的(de)工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市(shì)场带来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策(cè)推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策(cè)制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽(suī)然(rán)没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做出(chū)决策(cè)。

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