5月23日，医(yī)药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药(yào)明(míng)康德、智飞生(shēng)物、沃森生(shēng)物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续(xù)处(chù)于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值(zhí)16％，仍处(chù)于历史较低(dī)分位数水(shuǐ)平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题(tí)行情逐渐熄火后，医药板(bǎn)块(kuài)作(zuò)为老(lǎo)赛道是(shì)否能有反弹行情？在(zài)后疫(yì)情时(shí)代(dài)，医药板块是否还有新的业(yè)绩(jì)驱(qū)动因(yīn)素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确定性很强

韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗　　疫情在2023年第一(yī)季度的影响(xiǎng)将(jiāng)会逐步消退，医药行业的(de)基本(běn)面正继续得(dé)到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速(sù)相比，收入(rù)增(zēng)速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医(yī)药板块（创新(xīn)药除外）存在一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季(jì)度，创(chuàng)新(xīn)药板块的(de)营收与去年(nián)同期相比(bǐ)增加(jiā)了6.56％，研(yán)发(fā)总支出的增(zēng)速达到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现(xiàn)金已经从(cóng)2022第一季(jì)度的(de)8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新(xīn)药和疫(yì)情受益细分(fēn)领域(yù)，医药板块中具有较(jiào)好成长能(néng)力(lì)的低估值板(bǎn)块有原(yuán)料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许(xǔ)多创新(xīn)药、器械企业的产(chǎn)品销售(shòu)前景，国内市场仍未达到预期，原因在于(yú)近几年(nián)来，由于(yú)老龄化，国(guó)内医保支出并未增加太多，增速中的增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么(me)，国(guó)内的(de)医疗(liáo)行业，增长速度并不快。首先，结构性的(de)分(fēn)化是非常明显的，传统药(yào)企(qǐ)必(bì)须要给创新留出空(kōng)间，比(bǐ)如在过去(qù)的(de)三年中，港(gǎng)股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营(yíng)收(shōu)增速高达70％。对本土医药企(qǐ)业而言，要实现(xiàn)高(gāo)速发展，必须(xū)要(yào)双管齐下，在本(běn)土(tǔ)市场之外(wài)拓展国际市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药(yào)投(tóu)资的胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏(sū)不及预期的(de)背景下，医药板块(kuài)中有刚性需(xū)求的(de)新基建(jiàn)板块或是(shì)最具(jù)有确定性的领域之(zhī)一(yī)，一(yī)定程(chéng)度上或仍是今年医药投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推(tuī)进优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新(xīn)基建再获政策(cè)扶持。4月(yuè)13日，国家卫生(shēng)健康委韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗员会召(zhào)开新闻发(fā)布会(huì)，重点介绍优质医(yī)疗资源下移、区域平(píng)衡(héng)布局。县医(yī)院作(zuò)为(wèi)县级医疗卫生(shēng)服务网(wǎng)络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生(shēng)服务体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家卫(wèi)生(shēng)健康委通(tōng)过(guò)开展三级(jí)医院对口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗(liáo)资源下(xià)移(yí)，不(bù)断提高县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继续(xù)推进人才、技术(shù)、管理的下(xià)移，通过(guò)城市三级医(yī)院的对口支援(yuán)，托管，建(jiàn)立医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民的(de)基本医疗(liáo)卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工作中，将(jiāng)继续推进(jìn)临(lín)床重(zhòng)点专(zhuān)科“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭平台，建载(zài)体，促融合”的思路(lù)，重点(diǎn)加强群众需求较(jiào)大的心血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科(kē)、小儿(ér)科、精神病学(xué)、病理学(xué)等专科建设，补齐(qí)资(zī)源(yuán)短板，完成预(yù)期的建(jiàn)设任(rèn)务。随着具体政(zhèng)策的出台，相(xiāng)关的基层医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗成(chéng)像器材、生命信息设备和心血管(guǎn)耗(hào)材(cái)相关的板块将会有较大的发展空间。其中(zhōng)的个股(gǔ)有(yǒu)：联(lián)影医疗、万东医疗、奕(yì)瑞科技(jì)、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市场持续扩(kuò)张(zhāng)。随着国家继(jì)续支(zhī)持优质医疗资(zī)源扩容下沉的(de)政策，在未来，医疗卫生资源(yuán)的分布将会得到优化，促(cù)进(jìn)更多(duō)优质的医疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中、基层医疗机(jī)构(gòu)的采购需(xū)求。

　韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗　在国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加(jiā)强医疗(liáo)卫生领(lǐng)域的基(jī)础设施建(jiàn)设的背景下，预计医疗器(qì)械采(cǎi)购将更加宽松(sōng)，这将推动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政策推动(dòng)下，国产品牌有望凭借高性价比的优势(shì)加速进入(rù)医(yī)院，长(zhǎng)期而言，随着多项政(zhèng)策支持的持续加(jiā)强，国产替代(dài)将逐步加(jiā)速，相关大(dà)型医疗(liáo)器械的(de)龙(lóng)头厂商将会(huì)抓住(zhù)放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端(duān)医疗设备的(de)龙(lóng)头(tóu)企业(yè)：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳华内镜(jìng)、开立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较好(hǎo)的产品性(xìng)能、较好的渠道和(hé)较强的研发能力。

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