5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证(z2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单hèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

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　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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