财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗汉三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的保险公(g同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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