“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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